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6月上半月,国内Q345C无缝管现货市场震荡偏强,期螺1810强势反弹,逼近年内高位。端午节前下游仍有补库需求,本周Q345C无缝管库存继续下降,供需面仍偏好。但是,中美贸易战再次升温,部分地区钢厂开始复产,宏观面偏空叠加高温雨季格局下,后期Q345C无缝管价格能否继续走高?
美国宣布加征关税的中国商品清单中包括“中国制造”2025计划中的产品。从当前的中美贸易行业结构来看,中国对美国的出口产品主要是机电设备、机械装备、运输设备以及杂项制品、纺织品、金属制品等,其中,机电设备,机械装备、金属制品等行业是我国Q345C无缝管重要的下游消费行业,大约占到Q345C无缝管总需求的20%以上,美国此次对这些产品征收关税,必然降低相关行业产品对美的出口竞争力,这些产品出口受阻,预计对国内Q345C无缝管需求产生不利影响。
后期钢厂产量会继续增加。
首先,前期限产的地区陆续复产。我网调研,上合峰会期间山东地区有4家高炉限产,限产幅度在15%-35%之间,限产时间12-15天左右,峰会结束后除一家企业继续安排检修外,其余3家均恢复正常生产。江苏徐州地区DN钢厂于今天开启复产第一步,开始烘厂内三号高 炉的热风炉,为高炉开启蓄热第一步,预计本次热风炉蓄热需要1周时间,才能慢慢开启其他步骤,预计7月初正式出铁水。
其次,目前钢厂利润较好,螺纹和热卷毛利均可达到1000元/吨以上。一般7到8月为钢厂检修期,但本周来看,Q345C无缝管价格、焦炭价格继续震荡偏强,行情的好转一定程度上继续刺激钢厂产量释放。
钢厂直供的比例从过去35%-55%到现在70%-80%,大部分钢厂都在尝试摆脱中间环节,直供下游终端。库存的减少也从侧面印证了这一点,因为钢厂资源投放量减少了,贸易商的补库也减少了,导致贸易商建材成交趋弱,库存持续下降。
本周Q345C无缝管社会库存量998.6万,周环比下降3.6%,持续14周下降,同比略增1%;样本钢厂库存量430.3万吨,周环比下降5.7%,同比下降19.1%,创下年内新低。
1-5月份,固定资产投资增长了6.1%,比1-4月份回落了0.9个百分点。其中,基础设施投资增长回落3个百分点,是造成固定资产投资回落的主要原因。另外,美联储近日宣布加息,无论后续央行是否跟进,市场均有加息的预期,在即将面临资金年中大考的前提下,对宏观层面均不是很有利。
下游行业向贸易商采购Q345C无缝管都有一定结算周期。今年二季度结算周期较一季度整体延长了约1个月,一季度主要结算周期为月结,二季度大部分项目结算周期为1-2个月,且一般结算都会比约定的结算周期再晚半个月到一个月时间。按照月息1分2计算,压款2个月就需要额外支付2.4%利息。结算周期的延长使得大部分贸易商都感觉到自己的可用资金越来越少,或者说因为下游资金较为紧张,不得已和供货商延长结算。
通过对样本调研发现,57%样本下游企业表示下半年资金会更紧张,41%企业表示资金正常,资金宽松的企业很少,资金预期普遍偏紧。以前大部分工地基本都可以结清款项,但是现在即使到了结算周期,资金比较好的项目也只是回款60-80%,其余的在接下来几个月根据约定慢慢结算款项,资金差的到了结算周期只能回款50%不到。
去年我们国家共有7524万吨的Q345C无缝管出口,其中出口到越南有700多万吨,约占10%左右,出口到马来西亚约有2.4%,东南亚区域是我国重要的Q345C无缝管出口市场。据我了解,台塑河静钢厂以生产板材为主,马来西亚则以生产H型钢和高端棒线材为主。短期来看,两国产能扩张势必取代进口,对相关品种出口或有影响,但长期来看,东南亚地区的Q345C无缝管需求近年一直保持增长,预计2018年东南亚Q345C无缝管表观消费有望达到8000万吨以上,对进口Q345C无缝管仍有需求,因此,对东南亚出口方面不需要过于悲观。
近期,现货价格偏震荡,但螺纹钢1810期货价格走出了一波流畅的上涨行情,已逼近前期高点,在我看来,随着价格的快速冲高,市场风险已经在逐步累积,周五一度上冲至3910后遇阻回调,如端午节后市场能强势突破3912点,那么价格短期仍有上冲空间,如果突破失败,或将迎来一波回调。
目前来看,随着中美贸易摩擦重启、钢厂复产、供应增加、资金面紧缺、需求淡季等利空因素逐步凸显,需警惕Q345C无缝管价格冲高回落的风险,做多还需谨慎,稳健者可先离场观望。